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事件：
公司發(fā)布07年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)：實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1337.09百萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)303.56百萬(wàn)元，利潤(rùn)總額321.86百萬(wàn)元，歸屬母公司凈利潤(rùn)257.94百萬(wàn)元，較上年分別增長(zhǎng)32.66%、33.06%、41.02%和36.43%。
點(diǎn)評(píng)：
我們預(yù)測(cè)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1322百萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)300百萬(wàn)元，利潤(rùn)總額303百萬(wàn)元，歸屬母公司凈利潤(rùn)242百萬(wàn)元，相差幅度為-1.12%、-0.99%、5.6%和6.2%。公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)我們符合預(yù)期。
07年公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成仍然以鐵路軸承和通用軸承為主，風(fēng)電軸承和圓鋼等業(yè)務(wù)收入僅占銷售總額的10%左右，因此基本反映公司在以往既定業(yè)務(wù)格局下的穩(wěn)健成長(zhǎng)狀況。
08年公司風(fēng)電軸承將有望實(shí)現(xiàn)銷售收入2億元，齊重?cái)?shù)控的業(yè)務(wù)收入有望達(dá)到18億元，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)翻2番，屆時(shí)將呈現(xiàn)軸承與機(jī)床齊頭并進(jìn)的可喜局面。
此次鋼材價(jià)格上漲后，軸承鋼價(jià)格從去年年底大約上漲20%，公司的采購(gòu)價(jià)格大約低于市價(jià)10-15%左右，由于公司自身可以消化一部分，實(shí)際影響可望控制2個(gè)百分點(diǎn)左右，我們?cè)谟A(yù)測(cè)中已經(jīng)考慮了相關(guān)因素。至于齊重?cái)?shù)控的主導(dǎo)產(chǎn)品目前供不應(yīng)求，應(yīng)有成本轉(zhuǎn)嫁能力。由于天馬總體毛利率水平在30%左右這樣一個(gè)較高水平，鋼材價(jià)格上漲的負(fù)面影響較為有限。
我們認(rèn)為天馬股份是一家可以為股東創(chuàng)造價(jià)值的公司，公司管理有效，加之主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)前景良好，未來(lái)的增長(zhǎng)前景明朗。
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