行業(yè)景氣度與固定投資密切相關(guān)，我國(guó)仍處于基礎(chǔ)設(shè)施投資高速增長(zhǎng)階段，未來(lái)三年工程機(jī)械企業(yè)將廣泛受益；
　　08年初南方突如其來(lái)的雪災(zāi)或?qū)⑼苿?dòng)工程機(jī)械提前結(jié)束增速放緩，雪災(zāi)暴露出我國(guó)公共設(shè)施建設(shè)仍然存在重大不足，政府可能進(jìn)一步加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投入力度，刺激工程機(jī)械的需求。
　　出口增長(zhǎng)值得期待，國(guó)際市場(chǎng)決定了國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的消化能力；出口將成為拉動(dòng)企業(yè)贏利增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�，雙向市場(chǎng)是企業(yè)的必然選擇。
　　基礎(chǔ)設(shè)施投資仍處于高速增長(zhǎng)階段
　　工程機(jī)械的需求主要來(lái)自各種基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)工程項(xiàng)目、貨物的倉(cāng)儲(chǔ)搬運(yùn)及出口等，一般情況下，工程機(jī)械的需求量占整個(gè)工程投資總額的5-8%。因此，工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展與固定資產(chǎn)投資有著密切的正相關(guān)的關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，工程機(jī)械行業(yè)銷售收入增速隨著固定資產(chǎn)投資增速的變化而波動(dòng)，而且波動(dòng)幅度通常會(huì)大于固定資產(chǎn)投資增速波動(dòng)的幅度。
　　目前國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)控是投資者比較擔(dān)心的問(wèn)題，市場(chǎng)普遍擔(dān)心在宏觀緊縮政策出臺(tái)的背景下，工程機(jī)械行業(yè)在2008年會(huì)出現(xiàn)類似04、05年的行業(yè)不景氣。但是我們認(rèn)為在我國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)投資保持較高水平、工程機(jī)械產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升和出口快速增長(zhǎng)的情況下，2008年至2010年工程機(jī)械行業(yè)仍將保持較快的發(fā)展速度。
　　宏觀緊縮政策可能會(huì)導(dǎo)致08年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)放緩。但是，我們認(rèn)為緊縮政策不會(huì)對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)投資帶來(lái)嚴(yán)重的影響。一方面受益于政府大量的基建建設(shè)預(yù)算。政府大量的預(yù)算保證了基建投資仍將保持在較高的水平上。我們認(rèn)為明年貿(mào)易出口面臨的壓力可能會(huì)影響GDP增長(zhǎng)，政府可能通過(guò)財(cái)政刺激和國(guó)內(nèi)消費(fèi)來(lái)保持經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
　　另一方面我國(guó)日漸提高的基建投資，尤其是鐵路建設(shè)的投資加速將極大促進(jìn)工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展。政府在“十一五”計(jì)劃中明確表示，2006年至2010年間將實(shí)現(xiàn)鐵路和城市軌道交通規(guī)劃基建投資分別達(dá)到1.25萬(wàn)億人民幣和5000億人民幣的目標(biāo)，與“十五”計(jì)劃相比分別增長(zhǎng)257%和150%。在“十一五”的頭兩年，鐵路投資需求由于受到鐵道部改革因素的制約，并沒(méi)有充分釋放。我們相信未來(lái)三年將是鐵路網(wǎng)建設(shè)加速投資的三年，鐵路基建需求將加速釋放，為工程行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)重大的機(jī)遇。
　　2007年的行業(yè)發(fā)展可以佐證我們的觀點(diǎn)，2007年工程機(jī)械行業(yè)并沒(méi)有受到宏觀調(diào)控的影響，隨著固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)、下游需求的增加、政策扶持、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)等一系列因素，工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)诮?jīng)歷了2006年的大幅上漲后，行業(yè)景氣度繼續(xù)提升，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)俪�預(yù)期。2007年1-11月工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)值達(dá)到1355億元，同比增長(zhǎng)46%，行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)100%。產(chǎn)品技術(shù)進(jìn)步是工程機(jī)械行業(yè)07年高速增長(zhǎng)的亮點(diǎn)因素。工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)值從04年開(kāi)始呈上升趨勢(shì)。新產(chǎn)品產(chǎn)值占總產(chǎn)值的比例也在不斷提高。08年預(yù)計(jì)仍有進(jìn)一步提升的趨勢(shì)。

雪災(zāi)或?qū)⑼苿?dòng)工程機(jī)械行業(yè)提前結(jié)束增速放緩
　　08年初這場(chǎng)突如其來(lái)的大雪或?qū)⒔o工程機(jī)械行業(yè)帶來(lái)新的機(jī)遇，按照有關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前雪災(zāi)帶來(lái)的直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)到1111億元，包括人員傷亡、農(nóng)作物受災(zāi)、房屋倒塌、電力、電站受損等。按照溫總理的會(huì)議指示，節(jié)后馬上會(huì)迎來(lái)災(zāi)后的重建工作，包括電力、交通、信息、廣播電視等線路的修復(fù)、農(nóng)業(yè)設(shè)施的修復(fù)、春耕工作的組織、農(nóng)業(yè)物質(zhì)的供應(yīng)等。雨雪冰凍后，工程機(jī)械行業(yè)依然有自己的春天。
　　經(jīng)過(guò)此次大面積雨雪冰凍之后，災(zāi)后重建迫在眉睫，國(guó)家發(fā)改委等多個(gè)部委已經(jīng)采取了相應(yīng)的措施，央行在2月1日也要求金融機(jī)構(gòu)加大抗災(zāi)救災(zāi)必要的信貸支持力度。長(zhǎng)遠(yuǎn)的來(lái)看，經(jīng)過(guò)這次事件，國(guó)家將加強(qiáng)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及路面設(shè)施建設(shè)，還包括城鎮(zhèn)化和農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)，這些都需要大量的基礎(chǔ)建設(shè)投入.雖然無(wú)法作出雪災(zāi)與基礎(chǔ)建設(shè)投入直接的量比關(guān)系，但從歷史上看，98年的洪水和03年的非典都帶來(lái)了相應(yīng)的政策傾斜，我們認(rèn)為雪災(zāi)可能是推動(dòng)中國(guó)新一輪基礎(chǔ)建設(shè)的來(lái)臨，目前工程機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)可能提前結(jié)束，工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展值得期待。
　　出口成為行業(yè)發(fā)展重要推動(dòng)力量
　　工程機(jī)械產(chǎn)品無(wú)非就是內(nèi)銷和出口，內(nèi)銷主要由投資決定，同固定資產(chǎn)投資和建筑業(yè)固定投資關(guān)系密切。2006年、2007年內(nèi)需全面復(fù)蘇，工程機(jī)械國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求提振，在這種背景下，出口對(duì)新增收入的貢獻(xiàn)依然超過(guò)50%。這意味著出口絕不僅僅是宏觀調(diào)控時(shí)的救命稻草，在出口比重持續(xù)增大，出口日趨重要的背景下，我們需要分析出口對(duì)盈利能力的影響方向。
　　從目前出口品的構(gòu)成狀況來(lái)看，整機(jī)占據(jù)主要地位。05年、06年和07整機(jī)所占比重分別為和59%、64%和68%，整機(jī)出口占比的持續(xù)提升，顯示中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。